倍数,

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当你对待售企业进行估值时,市盈率是很难计算的. 有很多观点在流传,大多数来自不完善的信息. 鲍勃叔叔的高尔夫球友以100万美元的价格卖掉了他的配件店,价格是5的倍数! 这种“哥们的智慧”可能会让你误入歧途. 不现实的预期可能会导致市场根本无法支持的价格点. 你的生意每况愈下,几乎没有买家活动.

先做重要的事

那么,什么是倍数呢? 基本上, 倍数是一个数字,你可以用它乘以企业主所享有的经济利益. 与大型企业, 这一好处通常表示为EBITDA, 利息前收益的缩写, 税, 折旧及摊销. 虽然EBITDA在M中是合理的&一个王国, 年销售额超过1000万美元的企业在哪里转手, EBITDA并不总是最适合小企业. 除了尺寸上的差异, 业主群体经常不发挥积极作用, 在这些大型企业的运营中亲身参与的角色. 认为被动投资者.

相比之下,大街上的生意经常是由业主/经营者掌控的. 所有者/经营者通过企业进行一些个人支出也是比较常见的. 这些可能包括他们的个人健康和人寿保险, 私人车辆的租赁费用, 他们不打算通过出售自己的公司来传达这一点吗, 或者他们家人的手机套餐. 毕竟,这样的做法是作为小企业主的好处之一. 在本质上, 卖方自由支配收益, 也称为现金流)是经过一些调整的EBITDA, 包括业主补偿和个人, 可自由支配的开支.

SDE还不止于此,但简单来说就是这样. 虽然倍数也可以应用于业务的总收入, SDE显示了新业主将需要多少收入来生活,并支付偿还债务的贷款,以确保购买. 如果操作得当,SDE将成为买家对特定业务的潜在投资回报.

倍数在行动

除了Bob叔叔可疑的技巧外,多重是如何确定和使用的? 让我们举一个简单的例子.

你想出售你的中小型企业Widgets R Us. 什么价格 你应该问?

理想情况下,有大量的市场数据可以提供决策依据. 在可比较的配件商店销售领域(基于部门), 大小, 收入, 位置, 等.)平均售价是多少? 说它是300000美元.

现在,这些小部件企业的平均SDE是多少? 假设这是10万美元.

这个倍数是平均价格除以平均SDE的结果. 在本例中,$300,000/$100,000 = 3.

让我们进一步假设,您的业务在过去三年的平均SDE为130美元,因为你们的销售团队非常擅长销售小配件. 不错的! 你的企业的价格将是130,000美元x 3 = 390,000美元.

泽图变稠

这是一个简化的例子. 在现实生活中, 这个过程可能会因财务的质量(或缺乏)而变得复杂, 市场趋势, 客户集中,业务对你的依赖程度,以及其他一系列因素.

与上面相同的例子保持一致, 假设你是公司令人瞠目的小部件销售背后的天才. 在过去的几年里, 你已经和那些拒绝和你小配件店的其他人打交道的重要客户建立了关系. 这是如何影响的 可转让的 企业价值? 你需要努力解决这些问题.

但是等等,还有更多…

还要记住,无论多基于事实,倍数都不是最终的、最重要的. 一个老练的买家也会考虑他们将获得的收入, 债务服务后, 根据他们的首付. 这就是所谓的内部收益率. 一个有经验的经纪人可以和你一起理解和解释所有这些信息. 你可以通过良好的组织来极大地帮助这个过程, professionally-prepared财务记录. 至少,我们喜欢分析最近三年的P&Ls, 纳税申报单和当前的资产负债表,以获得一个清晰的画面,您的业务表现. 买家希望深入研究这些, 经常会带来他们的注册会计师或财务顾问, 了解他们可能会遇到的情况!

如果没有很多有用的数据, 有一些诀窍是建立在经验上的,而不是鲍勃叔叔的一两个故事的样本量. 经纪人可以获得一般公众无法获得的信息. 他们经常有销售类似企业的经验. 最好的销售数据汇总了金融机构和注册商业评估师提供的企业的实际销售价格. 他们反复检查组成SDE编号的信息.

起!

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